Fervo Energy, X-energy e Solv Energy sono tutte in corsa per fornire più elettricità per soddisfare la domanda in aumento.
Quest’anno negli Stati Uniti c’è stata un’ondata di importanti aziende energetiche che sono entrate in borsa tramite IPO.
L’azienda produttrice di pannelli solari e batterie Solv Energy è stata quotata in borsa a febbraio, con una valutazione di 6 miliardi di dollari. X-energy, che sta costruendo piccoli reattori nucleari modulari, ha fatto lo stesso ad aprile, e le sue azioni sono salite alle stelle nel primo giorno di negoziazione, raggiungendo una capitalizzazione di mercato di 11,5 miliardi di dollari. Più recentemente, l’azienda geotermica Fervo Energy è stata quotata in borsa a metà maggio, e la sua capitalizzazione di mercato è ora di circa 12,4 miliardi di dollari.
Queste sono tutte storie di successo nel mondo delle IPO. E non sembra certo una coincidenza che tutte queste aziende stiano facendo a gara per fornire elettricità in un’era di domanda in aumento (in parte dovuta ai data center). Diamo un’occhiata a come stanno andando queste aziende, cosa ci dice questo momento sulla rete elettrica e cosa ci aspetta in futuro.
Cominciamo con Fervo Energy, una società di cui abbiamo parlato molto nel corso degli anni e che sta lavorando allo sviluppo dell’energia geotermica avanzata. (L’abbiamo inclusa nella nostra lista 2025 delle Climate Tech Companies da tenere d’occhio.) Mentre la geotermia convenzionale richiede l’individuazione di punti specifici con roccia calda, acqua e fratture per sostenere una centrale elettrica, Fervo utilizza essenzialmente tecniche di fracking per creare le condizioni necessarie.
L’azienda è stata fondata nel 2017 e, prima della sua quotazione in borsa, ha raccolto circa 1,5 miliardi di dollari dagli investitori nel corso degli anni.
Il primo progetto commerciale di Fervo, Cape Station nello Utah, dovrebbe avere una capacità di circa 500 megawatt. La prima unità dovrebbe iniziare a generare energia per i clienti entro ottobre e le prossime due unità entro gennaio 2027.
I nuovi finanziamenti derivanti dall’IPO potrebbero aiutare l’azienda a crescere. Fervo ha attualmente contratti vincolanti di acquisto di energia per oltre 600 megawatt. Inoltre, possiede contratti di locazione per terreni che, complessivamente, potrebbero generare più di 40 gigawatt di elettricità. (Nel 2024, l’intero parco geotermico degli Stati Uniti aveva una capacità di soli 4 gigawatt.)
L’azienda punta anche a ridurre i costi di costruzione e di trivellazione: si prevede che il suo impianto di Cape Station costerà circa 7 dollari per kilowatt, una cifra inferiore a quella delle nuove centrali nucleari, ma più del doppio di quella necessaria per costruire una nuova centrale a gas naturale negli Stati Uniti.
X-energy punta inoltre a fornire energia pulita e affidabile: fa parte dell’ondata di aziende nucleari di nuova generazione che stanno lavorando su piccoli reattori modulari. L’azienda sta costruendo reattori ad alta temperatura raffreddati a gas, in cui l’elio scorre su palline di combustibile nucleare autonome. Ciascuno di questi reattori genererà 80 megawatt di elettricità, meno di un decimo della produzione di quelli più grandi come l’Unità 4 della centrale di Vogtle in Georgia, l’ultima aggiunta al parco nucleare commerciale degli Stati Uniti.
Anche X-energy ha visto andare bene la sua IPO, e i prezzi sono saliti alle stelle nelle contrattazioni dopo l’offerta iniziale. Una curiosità interessante: l’azienda aveva inizialmente pianificato di quotarsi in borsa nel 2023, ma ha deciso di non farlo a causa delle difficili condizioni di mercato.
L’azienda è ancora lontana anni dal dimostrare la propria tecnologia in un progetto commerciale.
Forse ricorderete un articolo che ho scritto l’anno scorso sul suo progetto di costruire reattori nucleari nel sito di uno stabilimento della Dow Chemical in Texas. L’azienda ha recentemente ottenuto un’importante approvazione ambientale per quel progetto, anche se sta ancora aspettando il via libera definitivo dalla Nuclear Regulatory Commission per iniziare la costruzione.
Infine, Solv Energy realizza progetti di energia solare e di accumulo di energia, principalmente per le utility e i produttori indipendenti di energia. Il solare e le batterie sono tra le tecnologie più economiche e facili da integrare nella rete, quindi questa azienda potrebbe mettere in rete molta capacità in poco tempo. L’azienda ha già progetti operativi per un totale di 21 gigawatt in 35 stati.
Molte aziende del settore energetico ripongono le loro speranze nella rapida crescita della costruzione e della gestione dei data center. Il boom dell’intelligenza artificiale ha trasformato il panorama energetico, spingendo al rialzo la domanda di elettricità in un paese in cui è rimasta relativamente stabile nell’ultimo decennio circa. Solv Energy ha menzionato i data center più di una dozzina di volte nei documenti depositati presso la Securities and Exchange Commission prima della sua quotazione in borsa.
Inoltre, Fervo e X-energy sono particolarmente legate ai giganti tecnologici che guidano l’IA. Google è da tempo un investitore in Fervo e ha anche sperimentato per la prima volta con l’azienda quella che definisce la sua “tariffa di transizione pulita”. Amazon è un cliente di X-energy oltre che un investitore; secondo quanto riferito, possiede quasi il 20% dell’azienda.
Fervo e X-energy operano inoltre in settori che occupano una posizione privilegiata dal punto di vista politico. Il presidente Trump e la sua amministrazione hanno preso di mira l’energia eolica e altre fonti rinnovabili, tagliando i sostegni esistenti e rallentando le approvazioni per i nuovi progetti. Nel frattempo, l’energia geotermica e in particolare quella nucleare hanno mantenuto il favore del governo federale e hanno beneficiato di continui crediti d’imposta e finanziamenti a fondo perduto.
Se alcuni grandi leader incassassero grazie a queste IPO, ciò potrebbe aiutare gli investitori a sentirsi più sicuri nel sostenere il settore energetico, anche se quei fondi fossero concentrati in iniziative in fase avanzata come queste piuttosto che in aziende in fase iniziale.
Potremmo vedere altre aziende, in particolare nel settore nucleare e geotermico, tentare un percorso simile nel corso del prossimo anno.
Un aspetto fondamentale da tenere d’occhio sarà se Fervo e X-energy, in particolare, riusciranno a espandersi e a implementare la loro tecnologia. Se una di queste aziende dovesse inciampare o non rispettare le scadenze, ciò potrebbe avere un effetto a catena per coloro che sperano di seguire queste orme molto redditizie.
Foto di copertina: Fervo Energy è stata quotata in borsa nel maggio 2026. I nuovi finanziamenti potrebbero contribuire a sostenere il suo primo impianto commerciale nello Utah (nella foto), nonché la realizzazione di futuri impianti. AP Photo/Ellen Schmidt
