Molti conoscono la blockchain, le criptovalute o anche i token non fungibili (NFT). Ma quanti si rendono conto che, unendo questi elementi, si crea un nuovo sistema finanziario chiamato finanza decentralizzata (DeFi)?
di Terence Tse e Mark Esposito
Come sempre accade con le nuove tecnologie, si aprono nuove possibilità. La DeFi non fa eccezione. Anche se questo campo si sta espandendo e guadagnando popolarità di giorno in giorno, rimane un argomento avvolto nel mistero. Cerchiamo di dare qualche indicazione su cosa sia.
DeFi contro TradFi
Indubbiamente, la DeFi è ancora in una fase nascente di sviluppo. A sua volta, la finanza tradizionale centralizzata (TradFi) è destinata a rimanere il pilastro della gestione dei nostri affari finanziari. Per capire come funziona la TradFi, basti pensare a come vanno e vengono il denaro e i beni. La maggior parte di essi è gestita da istituzioni tradizionali come banche, società di pagamento e borse, che di conseguenza centralizzano risorse e funzioni. Se a ciò si aggiungono la tecnologia e l’inevitabile globalizzazione, ecco che la finanza di oggi si presenta come una vera e propria incarnazione.
Al contrario, il modo migliore per pensare alla DeFi è quello di vederla come un nuovo modo di spostare denaro e beni utilizzando la blockchain. La blockchain è la componente chiave, in quanto consente di eliminare le terze parti, ossia l’autorità centralizzata, rendendo il sistema decentralizzato
Il sistema democratizza quindi la finanza eludendo le istituzioni tradizionali, consentendo una miriade di servizi finanziari che possono spaziare dalle transazioni bancarie quotidiane a servizi più complessi, come il trading di asset, senza passare attraverso gli intermediari tradizionali. Al contrario, si utilizzano i computer per connettersi con altri utenti e per effettuare direttamente le transazioni.
Come la DeFi vince sulla TradFi
Tuttavia, anche se la TradiFi è stata a lungo il fondamento del capitalismo moderno, non è priva di difetti. La DeFi rappresenta nuovi mezzi per superare alcuni dei più importanti problemi.
| Problemi | Come lo gestisce TradFi centralizzato | Come lo gestisce la DeFi |
| Come si svolgono le transazioni? | Tutte le transazioni devono passare attraverso banche e borse, aumentando le frizioni e i costi. | Tutte le transazioni possono essere condotte su base peer to peer |
| Chi detiene il denaro? | Le banche e le borse agiscono come detentori temporanei, introducendo il rischio di custodia. | Le stesse parti fornitrici e richiedenti |
| Cosa succede se qualcosa va storto durante la transazione? | Le banche e le borse devono identificare e correggere i problemi. | La transazione verrà annullata e tornerà allo stato precedente. |
| Chi può accedere ai servizi finanziari? | Solo chi ha accesso e può permettersi servizi finanziari | Chiunque |
| Quanto è facile per le società di servizi finanziari connettersi tra loro? | Non è facile, spesso è complicato, se possibile. | Il processo di transazione può essere agevole se le infrastrutture utilizzate sono costruite sullo stesso standard. |
Attualmente, la maggior parte delle transazioni deve passare attraverso le banche e le borse, che fungono da nodi di collegamento tra le parti fornitrici e quelle richiedenti. Di conseguenza, queste istituzioni finanziarie sono in grado di applicare tariffe elevate per i servizi forniti, in quanto godono di un vero e proprio monopolio. Nella nostra vita quotidiana, infatti, un singolo pagamento spesso coinvolge più intermediari, ognuno dei quali si prende una piccola parte del processo, aumentando così i costi e le frizioni. Al contrario, la DeFi consente di effettuare direttamente pagamenti peer-to-peer (P2P), eliminando la necessità di intermediari.
Il crollo di una singola banca potrebbe potenzialmente far crollare l’intera economia e il sistema bancario. Questo problema è particolarmente sentito da noi depositanti, dato che le banche sono depositarie del nostro denaro. D’altra parte, l’acquisto e la vendita di prodotti finanziari richiedono scambi centralizzati per elaborare e regolare le transazioni. Se questi operatori centrali fallissero, il denaro dei cittadini sarebbe messo a rischio.
Questo problema è evitato nel contesto decentralizzato, poiché il denaro risiede sempre nei portafogli dei proprietari e si muove su base P2P. In TradFi, se si verificano intoppi lungo il percorso, gli intermediari dovranno distogliere risorse per rintracciare e risolvere la questione. La DeFi offre una soluzione intelligente a questo problema: poiché tutte le transazioni verrebbero eseguite automaticamente dalle tecnologie blockchain senza alcun coinvolgimento di terzi, qualsiasi transazione non andata a buon fine verrebbe semplicemente annullata come se la transazione non fosse mai iniziata. Di conseguenza, nessun importo transato finirebbe “da qualche parte tra le due parti”. Semplicemente, nella DeFi non c’è nessun “da qualche parte”.
Ancora oggi, ci sono molte persone che non hanno una banca o che non vogliono aprire un conto perché le spese sono troppo alte e le condizioni di accesso troppo rigide. Questo contribuisce a spiegare perché molte persone sono propense a detenere e utilizzare le criptovalute, in quanto possono essere mantenute a costi quasi nulli. Certo, al momento il costo delle transazioni per le criptovalute rimane elevato. Tuttavia, con l’espansione dello spazio DeFi, tali costi si ridurranno sostanzialmente.
Le criptovalute e la DeFi creano un mondo finanziario più equo. Contrariamente a quanto si pensa, le banche di tutto il mondo non sono sempre collegate tra loro: per trasferire denaro le une alle altre devono avere un rapporto consolidato. Questo non vale solo per le banche tra i Paesi sviluppati e quelli in via di sviluppo; non è raro che le banche del Regno Unito e degli Stati Uniti non abbiano relazioni formali. In questo caso è spesso necessaria una banca intermediaria, che certamente ostacola l’efficienza e aumenta i costi di transazione. In DeFi, poiché le infrastrutture sono spesso costruite su uno standard comune (anche se al momento esiste una “guerra degli standard”), le attività finanziarie possono essere facilmente trasferite l’una all’altra senza la necessità di stabilire relazioni.
C’è molto di più sulla DeFi
Sebbene la finanza decentralizzata (DeFi) prometta di rivoluzionare il mercato dei servizi finanziari, la realizzazione del suo pieno potenziale non è una conclusione scontata. La complessità delle tecnologie blockchain costituisce un ostacolo significativo, particolarmente evidente nelle attuali sfide tecniche associate alle interazioni multipiattaforma tra due sistemi basati su blockchain. Il superamento di questi ostacoli in misura tale da consentire un’adozione diffusa richiederà probabilmente molto tempo. Inoltre, l’attuale tendenza delle motivazioni alla base dell’acquisto e della vendita di criptovalute è fortemente orientata alla speculazione, che molti utenti considerano come un mezzo rapido per ottenere guadagni finanziari. Questa mentalità speculativa solleva preoccupazioni sulla potenziale traiettoria della DeFi, che potrebbe seguire un percorso simile a quello del Bitcoin. Quest’ultimo, nonostante il suo ruolo pionieristico tra le criptovalute, non ha ottenuto un riconoscimento mainstream nei servizi finanziari e, a volte, ha dovuto affrontare una reputazione contrastante, se non del tutto negativa. Pertanto, un’attenta considerazione di queste sfide e motivazioni è essenziale quando si contempla la futura traiettoria della DeFi nel più ampio panorama finanziario.
La DeFi è appena iniziata. La blockchain deve essere più diffusa e le criptovalute devono avere un’immagine più positiva. Nonostante ciò, la DeFi può potenzialmente offrire numerose opportunità per creare un mondo migliore per tutti noi. Il percorso è ancora lungo e tortuoso. Tuttavia, prima si inizia il viaggio, più è probabile che si veda come la DeFi apra nuove possibilità e un nuovo futuro della finanza.
Gli autori:
Mark Esposito è Ordinario di Economia presso Hult International Business School e Docente di Strategia alla Harvard University. Co-fondatore di Nexus FrontierTech;
Terence Tse è Ordinario di Finanza presso Hult International Business School. Direttore Esecutivo e Co-fondatore di Nexus FrontierTech.
